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新冠疫情及貿易戰重塑2020年中國大豆采購模式

  • 來源:互聯網
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  • 2020-04-22
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  正常情況下,當經濟增長出現急劇下滑,加上未來數月存在諸多不確定性,通常應當導致商品公司規避商品交易的風險,尋求了結未平倉倉位。但是這種模式并不適用于農產品市場,特別是中國。Agricensus公司收集的貿易數據顯示,中國大豆加工廠已經完成了今年5月裝船大豆的采購任務,其中多達950萬噸大豆來自巴西。就6月和7月裝船的大豆采購任務而言,加工商分別已經完成90%和60%,而且還在積極訂購8月和9月裝船的大豆。

  貿易商表示,今年中國的貿易模式并不尋常,因為往年加工廠通常要到5月份才會開始采購第三季度船期的大豆。中國一家大豆加工廠的貿易商稱,今年情況有所不同。去年這時候買家主要采購現貨,而且采購速度非常緩慢,去年同期的壓榨利潤不如今年。但是今年,一些大型貿易商甚至已經開始預訂2021年尚未種植的新豆,訂購數量高達500到600萬噸。作為對比,2019年4月份時他們幾乎沒有采購任何2020年的新豆。第二位貿易商認為,今年是大豆加工商大力進行遠期采購的第一年。通常他們采購現貨,最多提前一個月或一個半月采購現貨。

  中國已經采購大量遠期船期大豆的消息對美國出口商而言是個壞消息。

  2月份期間中國各地實行封鎖措施,造成中國的大豆采購暫停了三周,當時中國政府延長了春節假期,工廠停產,這使得中國采購3月和4月船期大豆的步伐延遲。許多加工商的大豆庫存用完之后不得不減產,將壓榨量從3月初的每周170萬噸降至4月初的約每周140萬噸,降幅為18%。這使得3月份豆粕和大豆庫存處于歷史同期最低。

  2月底新型冠狀病毒疫情傳播放緩,中國政府逐漸放寬了多個地區的封鎖措施,并鼓勵企業恢復運營。Agricensus收集的貿易數據顯示,在大流行病控制措施的影響下,加工商迫切需要大豆,因此每周采購30到40船4月至6月船期的大豆。在解封后的一到兩周內,加工商馬上完成了4月和5月船期大豆采購任務。許多大型加工廠3月初就已經開始訂購6月份往后船期的大豆合同。

  造成加工商采購模式變化的不僅僅是恐慌,還在于巴西大豆價格大幅下跌,使得遠期大豆的壓榨利潤豐厚。這是兩方面的因素造成的:美元下跌和巴西農戶愿意降低價格,均是出于對美國市場競爭以及巴西新豆收獲上市的擔憂。今年1季度期間巴西大豆產量預測數據一直穩步上調。由于中國買家已經提前訂購了創紀錄的大豆,因此目前巴西未售的大豆需要找到買家,未來四個月這些大豆可能售往歐洲。

  這對于美國出口商來說是個壞消息,因為這可能在北半球市場年度(8月結束)的剩余時間內限制美國大豆出口。這也令人質疑美國大豆出口能否達到美國農業部全年出口目標4830萬噸,特別是考慮到本年度迄今的銷售量只有3670萬噸,是多年來的同期最低水平。本年度還剩下20周,要想達到美國農業部的出口目標,每周需銷售65萬噸。相比之下,上周的銷售量只有24.4萬噸,一周前為52.3萬噸。

  但是對美國更壞的消息是,今年巴西大豆產量將達到創紀錄的1.25億噸。今年巴西大豆豐收,意味著巴西大豆出口旺季可能遠遠超過通常的8月份,屆時美國大豆收獲上市,意味著9月份大豆價格更便宜。Agricensus的數據顯示,以目前的現貨價格來看,目的地為中國的9月份船期的巴西大豆和美國大豆價格相當,這意味著巴西大豆豐收對美國大豆出口前景的影響更長久。

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